El Esquema de Cobertura en Paso y Medida, conocido como pari-passu, es un principio legal y financiero que establece igualdad de trato entre obligaciones. Significa que varios acreedores comparten la misma prioridad y reciben pagos proporcionales.
En pocas palabras
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“Pari-passu” = igualdad de nivel.
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Se usa en créditos, bonos y contratos financieros.
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Garantiza un reparto proporcional y transparente.
¿Qué significa realmente “pari-passu”?
El Esquema de Cobertura en Paso y Medida (pari-passu) es una regla jurídica que asegura que un grupo de acreedores o instrumentos financieros reciben exactamente el mismo nivel de prioridad. Ninguno tiene preferencia sobre otro dentro de ese mismo rango.
Se aplica ampliamente en:
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estructuras de deuda corporativa
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emisiones de bonos
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créditos sindicados
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procesos de insolvencia
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modelos de evaluación del riesgo crediticio
¿Cómo funciona en la práctica?
Cuando un contrato tiene una cláusula pari-passu, todos los acreedores reciben:
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La misma prioridad de pago
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El mismo porcentaje de recuperación
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Los mismos derechos frente al incumplimiento
Diferencias con conceptos similares
Pari-passu vs. Garantías específicas
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Pari-passu: igualdad general entre acreedores.
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Garantía real: privilegio sobre un activo concreto (como una hipoteca).
Pari-passu vs. Jerarquías de deuda
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La jerarquía (senior / subordinada) define niveles.
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El pari-passu solo funciona dentro del mismo nivel.
Diferencia clave
El pari-passu no otorga preferencia económica, solo igualdad jurídica. Eso significa que protege la distribución pero no la recuperación total.
¿Cuáles son los beneficios?
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Simplifica la estructura legal de un crédito o bono.
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Reduce conflictos entre acreedores.
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Facilita la evaluación del riesgo crediticio.
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Genera transparencia para inversionistas.
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Armoniza contratos con estándares internacionales.
¿Para qué sirve?
El análisis de búsquedas revela que muchos usuarios quieren entender escenarios reales donde se usa. Aquí los más comunes:
Créditos sindicados
Cada banco comparte los riesgos en igualdad de condiciones.
Emisiones de bonos
Todos los inversionistas dentro de la misma serie tienen el mismo estatus legal.
Procesos de insolvencia
Los pagos se reparten proporcionalmente según el monto adeudado.
Evaluación de riesgo crediticio
Permite modelar la pérdida esperada cuando los acreedores están en un mismo rango.
Ejemplos prácticos
Ejemplo 1
Imagina que prestas dinero junto con 4 amigos a una empresa.
Si la empresa entra en problemas, todos ustedes recuperan el mismo porcentaje de su dinero. Si tú prestaste 20% del total, recibirás 20% del total recuperado.
Ejemplo 2
Piensa en una emisión de bonos.
Todos los inversionistas tienen el mismo derecho. No existe “bono VIP”.
Conclusión
El Esquema de Cobertura en Paso y Medida (pari-passu) es fundamental en contratos financieros modernos. Proporciona igualdad, claridad y un marco más predecible para evaluar riesgos y distribuir pagos. Entenderlo permite interpretar correctamente contratos, estimaciones crediticias y estructuras de deuda.
FAQ
Si te preguntas si el pari-passu garantiza que recuperarás tu dinero, ¿qué debes saber?
No necesariamente. El pari-passu solo asegura igualdad de trato. Si los activos del deudor no alcanzan, todos reciben proporcionalmente menos.
Muchos usuarios quieren saber si el pari-passu sustituye una garantía real. ¿Es así?
No. Una garantía real (hipoteca, prenda) otorga preferencia sobre un activo. El pari-passu solo establece igualdad jurídica, no prioridad sobre bienes específicos.
Si estás revisando un contrato y aparece la cláusula pari-passu, ¿qué implica para ti?
Que no tendrás prioridad sobre otros acreedores del mismo nivel, pero tampoco serás relegado. Todos compartirán pagos a prorrata.
Un error común es pensar que el pari-passu aplica siempre. ¿En qué casos no funciona?
No aplica cuando existen garantías preferentes o deuda subordinada. Solo opera cuando todos los acreedores están en el mismo rango legal.
Si tu preocupación es cómo afecta al riesgo crediticio, ¿qué deberías considerar?
Que el pari-passu determina cómo se distribuyen pérdidas entre acreedores. Esto influye directamente en estimaciones, provisiones y análisis de impacto.
